Citiraj:
Autor Hawker
Najveci krivac za pad prodaje AMDa je njihov otuzno nesposobni marketing.
|
Ne.
Daj se pokušaj uozbiljit. Nitko sretniji od AMD-a da je ta tvrdnja i približno točna. To je velika zabluda tipična za nepoznavanje suštine problema.
Problemi AMD-a puno su složeniji a neki od najbitnijih su:
- prečeste fluktuacije u top managementu
- učestala restrukturiranja i smanjenja broja djelatnika stvaraju atmosferu nesigurnosti za radna mjesta, što može rezultirati padom motivacije i odljevom kvalitetnih kadrova
- strateške orjentacije na određene proizvode i tržišne segmente koje bi trebale rezultirati iskorakom u rast tržišnog udjela i profitabilnost, ne mogu se održati niti u srednjem roku, a kamoli dugoročno
- opadajući trendovi u desktop segmentu, a AMD za razliku od Intela ne ide u smartphone/tablet segment
- ovisnost o third party proizvođačima (AMD je 2008. kako bi došao do casha i spasio se, samu proizvodnju procesora prodao fondu u vlasništvu vlade Abu Dabia, dok Intel sam proizvodi svoje procesore i ima nadzor nad proizvodnim procesom i kontrolom kvalitete)
- proizvođači AMD procesora u proizvodnom procesu koriste inferiornu tehnologiju u odnosu na konkurenciju (intel) a naprednija tehnolgija utječe i na kvalitetu proizvoda i na marže (P & L)
- rizik da će eventualni napredan dizajn AMD procesora zahtjevati prilagodbe u proizvodnom procesu tvrtki koje ih proizvode (GlobalFoundries) te da će proizvodi kasniti s izlaskom na tržište (moguće i kod Intela, ali u manjoj mjeri jer sam kontrolira proizvodni proces)
- AMD sa dijelom proizvođača nema dugoročne ugovore o poslovnoj suradnji, a ista je zasnovana na purchase-order osnovi te postoji rizik da proizvođači neće biti u mogućnosti isporučiti potrebne proizvoda u predviđenom roku
- proizvođači na purchase-order osnovi rade i za druge kupce te bi mogli kapacitete prilagoditi konkurenciji ili AMD-u povećati cijenu za uslugu proizvodnje što može negativno utjecati na rezultat
- prodaja AMD proizvoda ovisi o poslovanju dobavljača (proizvođača), a ako oni uđu u financijske poteškoće, evo velikog problema za AMD
- intelovi partnerski odnosi sa velikim igračima u PC industriji, od hardvera do softvera, product mix, kanali distribucije, agresivna marketing strategija mogu znatno utjecati na tržišnu poziciju AMD-a
- zaostajanje u budgetu R&D i marketinga za Intelom
- mogućnosti Intela da cjenovnim intervencijama drastično smanji potencijal AMD-a u tržišnom udjelu
- pad prihoda (27% u Q1 2015 u odnosu na Q1 2014) može ozbiljno utjecati na mogućnost otplate kredita ako ih ne restrukturiraju (što ovisi o bankama)
- eksterni izvori financiranja potrebni za R&D, uslijed loših financijskih rezultata, manje su dostupni a i traže veću cijenu zaduživanja što dodatno opterećuje rezultat
- uslijed pogoršanog financijskog stanja AMD-a, dobavljači (proizvođači) bi mogli biti zabrinuti za mogućnosti plaćanja AMD-a za isporučene proizvode i uvesti restrikcije u pogledu količina koje će isporučivati AMD-u
Posebna su priča financijske obveze, i to u najvećem dijelu revolving kreditne linije koje su zaključene na način da u ugovorima postoje bitni financijski covenanti kojima banke, s ciljem povećanja sigurnosti otplate kredita (to sam već spominjao više puta) ograničavaju slijedeće dijelove poslovanja AMD-a:
- mogućnosti ulaganja u razvoj određenih proizvoda
- mogućnosti akvizicija pojedinih tvrtki
- mogućnosti uzimanja kredita kod drugih banaka
- mogućnosti prodaje imovine (kako bi došli do cash-a i podmirili kratkoročne dospjele obveze)
- mogućnosti davanja imovine kao osiguranje za kredite
Kad se sve ovo uzme u obzir prilikom izračuna rizika, dionice AMD-a mogle bi kotirati otprilike kao i grčke obveznice (nažalost).